El Futuro del Pacto de Estabilidad y Crecimiento

Tras un periodo de calma relativa, el Pacto de Estabilidad y Crecimiento volvió este otoño a ser el centro de controversia en Europa. Unos déficit superiores a lo previsto en Alemania, Francia y Portugal han comenzado a poner a prueba la flexibilidad técnica del pacto y su viabilidad política. No obstante, la mayor parte de la controversia proviene de un erróneo entendimiento de las motivaciones y objetivos del pacto, mientras que la mayor parte de los problemas son resultado de las políticas fiscales nacionales de estos últimos años, que son incompatibles con las directrices del pacto y el crecimiento futuro. La Comisión Europea ha propuesto recientemente una serie de recomendaciones para poder interpretar en un sentido más amplio el límite del 3% del déficit sobre el PIB, con el fin de reforzar el potencial de crecimiento futuro en la Eurozona y de hacer más viable el pacto. Lo cierto es que el Pacto de Estabilidad y Crecimiento sigue siendo un ingrediente esencial para el éxito tanto a corto como a largo plazo de la economía europea y para el futuro del euro como divisa internacional

Aspectos económicos de la guerra en Irak

A medida que avanza la acción militar contra Irak, el futuro a corto plazo de la economía mundial sigue siendo incierto. Está suspendido entre los debilitadores efectos de la resaca del boom de la década de 1990, las discrepancias cada vez mayores entre los aliados dentro y fuera de los foros multilaterales y las incertidumbres en torno al desenlace de la guerra. Los riesgos económicos derivados de la guerra contra Irak son notables, especialmente para Estados Unidos. Entre las posibles consecuencias para este país se encuentran mayores déficit presupuestarios, un dólar más débil, precios del petróleo más altos y una posible recesión. Si bien el resto del mundo, Europa incluida, también tiene mucho que perder si este aumento del precio del petróleo vuelve a llevar a las economías mundiales a una recesión de doble fondo, Estados Unidos es quien más se juega a medio plazo dada su agenda estratégica internacional, cada vez más ambiciosa

El papel del petróleo en el conflicto iraquí (II): ¿Jugada Imperial o liderazgo responsable?

La tesis “sangre por petróleo” (o blood for oil) ha sido utilizada cada vez más frecuentemente durante los últimos meses por la prensa y las varias tendencias de la oposición popular a la guerra contra Irak. Resulta imprescindible un análisis que explique dónde entra el petróleo en lo que Zbiginew Brzezinski ha llamado “el gran tablero de ajedrez” de la geopolítica mundial y dónde no está incluido en los cálculos más inmediatos de la administración Bush respecto a la necesidad o conveniencia de un ataque contra Irak. En este ensayo se analizan de modo crítico el argumento “sangre por petróleo” estudiando las motivaciones económicas estadounidenses tanto a corto como a largo plazo, para hacer la guerra, así como las consecuencias de la misma para el futuro del suministro energético mundial y para la OPEP, para las relaciones diplomáticas de EEUU con la Unión Europea, China y Rusia y para la economía norteamericana e internacional. Nuestra conclusión fundamental, apoyada a lo largo de estos dos ensayos (El papel del petróleo en el conflicto iraquí (I) Las debilidades de la tesis “sangre por petróleo” y El papel del petróleo en el conflicto iraquí (II) ¿Jugada imperial o liderazgo responsable?), es que los EEUU están motivados principalmente por el peligro que supone la posibilidad de que un régimen iraquí desarrolle armas de destrucción masiva. Una intervención que evita esta posibilidad de manera efectiva sería un gran avance hacia la estabilización del Oriente Próximo. El petróleo figura en este escenario, como el recurso que brinda a esta región su importancia estratégica para el mundo. Pero las motivaciones en este conflicto relacionadas con el petróleo son relativamente modestas: despojar a Sadam Husein de sus armas de destrucción masiva y fomentar un cambio de régimen en el país para mantener un status quo relativamente estable en el mercado del petróleo a corto y a medio plazo. Un objetivo más ambicioso, como un cambio de régimen que permita a los EEUU ejercer una influencia paulatina sobre la futura política iraquí y el suministro de su petróleo (es decir, una ambición claramente imperial), no forma parte del cálculo actual de la Casa Blanca. A pesar de que tal opción imperial sería consistente con otras facetas de la política exterior republicana, en este caso implicaría demasiados riesgos tanto a corto como a largo plazo para un presidente que, al fin y al cabo, buscará la reelección en noviembre de 2004

La experiencia económica de España: lecciones y advertencias para América Latina

El éxito de España a la hora de crear una economía de mercado próspera y floreciente tras el estancamiento y el aislamiento que caracterizó a la economía autárquica y dominada por el Estado de principios de la época de Franco se ha convertido en un punto de referencia atractivo para otras economías que se embarcan en una reforma de mercado, especialmente en Latinoamérica

Crecimiento europeo: mito, realidad y necesidad (1ª Parte)

Aunque la percepción de que la economía estadounidense ha dejado a Europa muy a la zaga resulte exagerada y distorsionada, lo cierto es que durante las tres últimas décadas Europa no ha conseguido salvar la distancia que la separa de EEUU en términos de renta per cápita. Tanto liberales como neoconservadores coinciden en afirmar que el concepto de un modelo europeo específico es un anacronismo. Sin embargo, su opinión compartida de que la economía europea está crónicamente enferma resulta exagerada, además de estar distorsionada por razones ideológicas. Aunque la opinión liberal sostiene que Europa se encuentra muy a la zaga de EEUU porque es intrínsecamente improductiva, lo cierto es que en los últimos 30 años Europa ha logrado mejoras de productividad mucho mayores que EEUU. Por otro lado, la perspectiva neoconservadora de que la “ilusión kantiana” de Europa la está relegando a la irrelevancia geopolítica sólo sería veraz si ésta se detuviera en seco y los europeos se unieran para adoptar colectivamente la táctica del avestruz. No cabe duda que en las últimas décadas Europa ha tenido unas prioridades muy distintas a las de EEUU; Europa deberá modificar sus prioridades futuras. Hasta ahora, los europeos todavía no han conseguido salvar la distancia que los separa de los estadounidenses en términos de renta per cápita. Sin embargo, el diagnóstico que aventura un futuro desastroso para Europa dista mucho de ajustarse a la realidad. Es muy posible que en el futuro Europa comience a converger con EEUU

Bush versus Kerry: The Economy in the Balance? (Part II)

What kind of international economic context will a President Bush or a President Kerry face? What does it imply for either candidate’s future potential room for manoeuvre? At first glance the international economic scenario does appear rosier than ever. Synchronized world growth this year has produced the fastest global growth rate in a generation. Nevertheless, a number of lingering weaknesses and new threats will reduce the responsible room for manoeuvre for the next US president, regardless of who actually occupies the White House in 2005. The list of international economic challenges and threats include high oil prices, flimsy foundations for recovery or continued growth in most of the major economic zones, deepening global macroeconomic imbalances, the spectre of a dollar crisis and the threat of renewed protectionist pressures. Neither Bush nor Kerry would have it easy

Years of Living Dangerously: From the Twin Deficits to the Balance of Financial Terror?

Economic growth in the US has been relatively impressive during the last two years and is now moving forward at about 3.5% a year. While employment growth has been the weak leg in the US recovery from the 2001 recession, there are some recent if not yet altogether conclusive signs that employment may be picking up again in a broad and sustainable fashion. Nevertheless, the US’s large and growing current account (or ‘external’) deficit, together with its significant government budget (or ‘internal’) deficit, has begun to place real limits on future US growth. Is current US growth sustainable in light of these ‘twin’ current account and government budget deficits? If these deficits themselves are sustainable, then, yes, we would conclude that US growth is also currently unfolding upon a stable foundation –at least in the short and middle run–. Perhaps it would be easier then to ask whether or not the current account deficit itself is sustainable? Unfortunately, our answer is no. Once this is established, the only real questions that remain to be answered are: (1) at how high a level –and for how long– can the external deficit be maintained? Put in other words, when will the inevitable correction begin? Will the adjustment occur within George Bush’s second presidential term? Or only after the next presidential election? Furthermore, (2) what will be the consequences of this ultimate readjustment of the current account? Will the correction be severe or mild? Will the US –and the world– economy experience a significant recession, or a mere soft landing? Finally, (3) what will be the implications for US domestic and foreign policies, and for the economic and political responses from the rest of the world

Energía para el hemisferio occidental: otra mirada al panorama energético latinoamericano ante la V Cumbre de las Américas

Este ARI reexamina el panorama energético latinoamericano, analiza los diversos desafíos energéticos de la región y evalúa la necesidad y el potencial para diseñar una estrategia energética a nivel regional. La creciente demanda energética en Latinoamérica así como la persistencia de numerosas barreras que impiden la expansión de la oferta tanto de energías tradicionales como alternativas, junto con el imperativo de reducir las emisiones de dióxido de carbono y de prepararse para los efectos del cambio climático, plantea importantes desafíos a los países de la región. Durante años, la fuerte demanda, la subida de los precios del petróleo y el nacionalismo energético amenazaron el crecimiento sostenible, especialmente en las economías netamente importadoras. Pero ahora, la crisis crediticia, la recesión económica y la caída de los precios del petróleo podrían desestabilizar a algunos países productores y socavar el avance hacia los hidrocarburos no convencionales, la utilización de las energías renovables y la puesta en práctica de políticas efectivas que logren conjurar el cambio climático. Una estrategia energética regional basada en la colaboración, aunque sea difícil de concebir y diseñar, sería probablemente una contribución positiva a la búsqueda de una mayor seguridad energética y de posiciones más racionales en materia de energía ante el cambio climático. La colaboración energética regional interamericana es además un terreno en el que EEUU y España podrían desarrollar una asociación efectiva para la promoción de las energías renovables

Hugo Chávez y el futuro del petróleo venezolano (I): el resurgimiento del nacionalismo energético

El auge de los precios del petróleo ha generado ingresos sin precedentes para el Gobierno de Venezuela. Pero no está claro que el resultado final de la política petrolera de Hugo Chávez redunde en beneficio de los venezolanos, por no decir de los consumidores de energía del mundo. El presidente Hugo Chávez ha aprovechado los grandes flujos de “petrodólares” para financiar sus ingentes gastos sociales y subvencionar muchos de sus objetivos geopolíticos en el escenario internacional. Pero su creciente intervensionismo en el sector energético venezolano amenaza el nivel de inversión y producción de petróleo y gas, mientras que su intento de desviar sus exportaciones de petróleo, tradicionalmente destinadas a EEUU, a los crecientes mercados asiáticos no tendrá ningún impacto geopolítico tangible más allá de lo más mediático y superficial. Al fin y al cabo, tampoco está claro que los gastos sociales de Chávez serán capaces de crear una base para un desarrollo económico sostenido. La primera parte de este análisis se centra en la evolución del sector petrolífero venezolano antes de la llegada de Chávez al poder y al comienzo de su asalto a la dirección de la petrolera estatal, Petróleos de Venezuela (PdVSA)